凤凰网财经讯 9月23-24日，由凤凰卫视、凤凰网主办的“凤凰湾区财经论坛2025”在广州举行。本届论坛以“新格局·新路径”为主题，汇聚全球政商学界精英，共同洞察变局脉络、探寻发展新机。
东北证券首席经济学家付鹏在论坛上表示，当前美股估值虽处于历史高位，但市场最担忧的已不是美联储的利率政策，而是经济衰退风险。付鹏阐释了其中的关键区别：2022年的下跌是“杀估值”，因当时的高估值缺乏盈利支撑；而当前美股上涨的主要驱动力是人工智能（AI）产业带来的实实在在的盈利增长（分子端）。因此，一旦发生经济衰退，将同时打击盈利预期和高估值，形成“双杀”局面，这才是当前市场的核心风险。
